生意社：节后首周热卷复盘：库存高企，期现分化待需求回归（2026.2.24-2.28）

热轧板卷—冷轧板价格走势

一、价格分析

本周热轧板卷价格小幅下跌。据生意社商品行情分析系统，截止2月28日，国内热轧板卷市场均价3270元/吨，周环比下跌1.2%；国内冷轧板市场均价3747元/吨，周环比下跌0.794%。

二、影响价格变动的因素：

基本面

根据生意社了解的最新数据显示，本周热轧社会库存357.37吨，周环比上涨66.45万吨，周产量309.61万吨，周环比上涨1.85万吨；本周冷轧社会库存144.15万吨，周环比上涨16.05万吨，周产量87.75万吨，周环比下跌0.93万吨。

供应端

本周热卷样本产量404.89万吨，环比增2.02万吨、增幅0.5%，钢厂复产节奏平稳，长流程生产韧性较强；54家钢厂2月日均排产环比增3.1%，虽有华北减产30%传闻，暂未实质落地，整体供应维持相对高位。

库存端

社库厂库双增、累库加速：据统计全国热卷社库537.75万吨，环比增114.04万吨、涨幅26.92%，农历同比增31.57%；厂库同步累积，总库存显著高于2024、2025年同期，华东、华南、华北累库最明显，库存压力阶段性峰值显现。

需求端

下游制造、加工、机械、汽车等行业复工缓慢，订单恢复滞后，采购以刚需补库为主，成交放量不足；地产端数据偏弱，对板材支撑有限，仅冷轧环节排产相对稳定，形成局部需求托底。出口窗口维持，但订单增量有限，难改内需疲软格局。

成本面

三、后市展望：节后关注库存累积与需求修复

短期延续震荡偏强、难有单边，核心驱动转向复工节奏+库存去化+限产落地。预计期货运行区间3200-3280元/吨，现货跟随期货小幅修复，涨幅受限。3月上旬政策预期仍占优，价格偏强震荡；中旬若需求兑现不及预期、库存去化缓慢，价格再度承压概率上升。